همپوشانی ارزی چیست؟

همپوشانی ارز به روشی در سرمایه‌ گذاری اطلاق می‌شود که مدیریت ریسک ارزی به یک شرکت تخصصی، معروف به مدیر پوشش، برون سپاری میگردد. این مفهوم در پرتفوی های سرمایه گذاری بین المللی، معمولا توسط سرمایه گذاران نهادی، استفاده می شود تا مدیریت ریسک را از تصمیمات تخصیص دارایی و انتخاب اوراق بهادار مدیران سرمایه افراد سرمایه گذار جدا کند. همپوشانی ارز به دنبال کاهش ریسک‌ های خاص ناشی از سرمایه‌ گذاری در سهام بین‌المللی است.

پوشش ارزی برای کاهش تأثیرپذیری مالی سبد سرمایه گذاری ناشی از نوسانات یا تغییرات نرخ ارز هنگام سرمایه گذاری در دارایی های بین المللی که به ارز خارجی هستند، طراحی شده است. بازار جهانی ارز با 5 تریلیون دلار مبادله روزانه بین ارزهای مختلف، بزرگترین بازار جهان است. شرکت‌ها، بانک‌ها، بانک‌های مرکزی، شرکت‌های سرمایه‌گذاری، کارگزاران و سرمایه‌گذاران نهادی همگی در بازار ارز جهانی هنگام خرید و فروش دارایی‌ها به ارز خارجی، که ارزی غیر از واحد پول محلی آنهاست، نیاز دارند. تجارت جهانی، وام‌های بین ‌المللی و سرمایه‌ گذاری‌ها تنها تعدادی از معاملاتی هستند که می‌توانند شامل مبادله یک ارز با ارز دیگر با نرخ رایج باشد.

بسیاری از شرکت‌های سرمایه ‌گذاری خدمات همپوشانی ارزی را ارائه می‌ کنند که با هدف کاهش یا حذف زیان تبدیل نرخ ارز هنگام سرمایه ‌گذاری بین ‌المللی طراحی شده است.

چرا همپوشانی ارز ضروری است؟

مدیریت ریسک ارزی یک فرآیند ضروری برای اکثر پرتفوی هایی است که دارای هلدینگ های بین المللی هستند. اگر یک سرمایه‌ گذار در ایالات متحده سهام ژاپنی داشته باشد و نرخ مبادله بین ین ژاپن و دلار آمریکا از نظر ارزش نسبی تغییر نکند، سود یا زیان دارایی ‌های ژاپنی تحت تأثیر نوسانات ارز قرار نمی‌گیرد. با این حال، این امر نادر است، زیرا ارزها در مقایسه با یکدیگر همیشه در نوسان هستند.

ریسک مبادله

به طور معمول، بسیاری از سرمایه‌ گذاری‌های خارجی شامل مبادله ارز داخلی با ارز خارجی کشوری است که وجوه به آن منتقل می‌شود، که منجر به تبدیل ارز می‌شود. هنگامی که وجوه به کشور اصلی بازگردانده می شود و دوباره به پول محلی تبدیل می شود، مبادله دیگری با نرخ رایج در آن زمان اتفاق می افتد. تفاوت بین دو نرخ ارز می تواند منجر به سود یا ضرر شود. در نتیجه، سرمایه‌گذاری‌ ها می‌توانند ارزش خود را صرفاً بر اساس تبدیل ‌های نرخ ارز افزایش یا کاهش دهند.

به عنوان مثال، اگر یک سرمایه‌گذار آمریکایی 100000 دلار به اروپا بفرستد تا سرمایه‌ گذاری شود و آن را با نرخ 1.10 دلار برای هر یورو تبدیل کند، معادل 110000 یورو خواهد بود. فرض کنید سرمایه‌ گذار بازدهی 5 درصدی از سرمایه‌گذاری به دست آورده و پول را به ایالات متحده بازگرداند، اما نرخ ارز به 1.05 دلار کاهش یافت که کاهش 4.76 درصدی در نرخ (از 1.10 دلار) است و بیشتر سود را از بین می ‌برد. با در نظر گرفتن میلیاردها دلار سرمایه گذاری در دارایی ها و اوراق بهادار خارجی در یک دوره طولانی، این سرمایه گذاری ها صرفاً به دلیل نوسانات نرخ ارز در معرض خطر زیان های قابل توجهی قرار می گیرند.

ریسک رویداد

تغییرات نرخ ارز می تواند ناشی از عوامل بسیاری از جمله شرایط اقتصادی باشد، مانند اینکه آیا اقتصاد در حال رشد یا انقباض است. کشورهایی که رشد کندتر یا بحران مالی را تجربه می کنند، می توانند منجر به فرار سرمایه گذاری یا پول از کشور در جستجوی اقتصادهای با ثبات تر شوند. در نتیجه، انتشار شاخص‌های اقتصادی مانند هزینه‌های مصرف‌ کننده، بیکاری، تولید ناخالص داخلی (GDP) که نرخ رشد یک کشور است، همگی بر نرخ ارز تأثیر دارند. همچنین، تحولات سیاسی و بلایای طبیعی می تواند باعث نوسان نرخ ارز شود.

بانک های مرکزی

کسانی که همپوشانی ارزی را انجام می دهند، توجه زیادی به بانک های مرکزی در سراسر جهان دارند. کشورهایی که بانک مرکزی آنها در حال کاهش نرخ بهره هستند، نشانگر چالش های مالی یا اقتصادی است که می تواند منجر به فرار سرمایه به سایر کشورها شود. همه این رویدادها بر نرخ ارز و سرمایه گذاری در آن کشورها تأثیر می گذارد.

برای مهار این موارد، سرمایه ‌گذاران جهانی باید پرتفوی خود را در برابر ریسک ارز محافظت کنند - یا در مورد نوسانات ارزی آتی پیش‌بینی کنند و دارایی‌های جهانی را متناسب با آن تغییر دهند. در عمل، همپوشاین ریسک معمولاً از طریق قراردادها یا معاملات مکمل فارکس انجام می شود. با وجود هلدینگ های بزرگ در سراسر جهان، همپوشانی ریسک پرتفوی می تواند به اندازه سرمایه گذاری وقت گیر باشد.

همپوشانی ارز غیرفعال در مقابل فعال

همپوشانی ارز می تواند غیرفعال یا فعال باشد. حالت غیرفعال یک پوشش محافظ بر روی دارایی های خارجی است که هنگام در معرض انتقال قرار گرفتن ارزی به ارز داخلی ایجاد می شود. این فرآیند نرخ ارز را برای مدت قرارداد قفل می ‌کند و با انقضای قرارداد ، قرارداد جدیدی اجرا می‌شود.  که معمولاً قرارداد آتی نامیده می‌شود.

برای مثال، سرمایه‌گذارانی که برای خرید اوراق بهادار و تبدیل آن وجوه به یورو به اروپا پول می‌فرستند، می‌توانند نرخ مبادله را برای تبدیل آن مقدار یورو به دلار در تاریخی در آینده قفل کنند.

در مقابل، همپوشانی ارزی فعال به دنبال محدود کردن قرار گرفتن در معرض ارز نزولی و همچنین افزایش بازده از نوسان ارز مطلوب است. اگر به مثال برگردیم، یورو در برابر دلار تقویت می شود. یک همپوشانی ارز فعال سعی می کند بازده اضافی حاصل از آن حرکت را به جای اینکه صرفاً آن را به ارز پایه برگرداند، بدست آورد. برای دستیابی به این بازده مازاد، بخشی از کل پرتفوی بدون پوشش باقی می ‌ماند و مدیر مربوطه تصمیماتی را در مورد موقعیت‌یابی ارز برای ایجاد فرصت‌هایی جهت کسب سود اتخاذ می‌کند.